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金吾财讯|财通证券发布研报指，老铺黄金(06181.HK)持续通过产品迭代创新向市场传递品牌活力，上半年推出的十字架3号吊坠、金胎珐琅穿花龙纹金盏等新品广受消费者喜爱，进一步巩固了公司龙头定位并保障产品工艺溢价。该行指出，公司此前发布正面盈利预告，预计2026年上半年销售业绩（含税收入）约为227至233.5亿元，同比增长约60%至65%；收入约为198至204.5亿元，同比增长约60%至66%；经调整净利润约为43.1至43.6亿元，同比增长83%至85%。然而，根据一季度已披露数据测算，二季度销售业绩预计为32至38.5亿元，环比出现较大幅度下滑。核心原因在于受高基数及金价波动影响，公司一口价产品承受较大销售压力。基于短期金价波动对销售的冲击，财通证券下调2026-2028年归母净利润预测至61.8亿元、70.6亿元及87.1亿元。对应PE分别为7.99倍、6.99倍及5.67倍。尽管短期业绩承压，该行仍看好公司长期产品的爆发潜力，维持“买入”评级。风险方面，报告提示需关注金价波动、行业竞争格局恶化以及整体消费下行等潜在挑战。